被忽视的“小钱”：永续合约资金费率的财富密码

作者：Basit | Σ:

编译：深潮 TechFlow

20 小时的研究变成了 5 分钟的阅读。

• 在 Hyperliquid 平台上，资金费率支付金额已经达到数百万美元。

• 在 Binance 上，这一数字甚至达到了数亿美元，其他平台的数据暂不清楚。

• 计算方式过于简单，如果无法理解可以跳过。

曾经用于促进公平市场参与的机制，如今却变成了套利者的丰收之地。

资金费率（Funding Rates）是交易者之间（多头/空头）定期支付的一种费用，用于平衡永续合约的溢价价格与现货价格。

这种看似微不足道的零星支付，已经被聪明的玩家（收益操作员）转化为数百万美元的费用收入。

因此，我展开了一项研究，探讨人们究竟通过资金费率“套利”赚了多少钱。这也意味着，“交易者之间总共支付了多少资金费率？”

“我正在积极研究以下内容：

• 人们通过资金费率套利赚了多少

• 应对借贷利率剧烈波动的最佳策略

• stETH/ETH 脱锚的原因及交易者的反应

一个全新的市场领域尚未被开发，推出一个平台来管理这些机会已是势在必行。”

原推文链接：点击此处

要弄清这一点，我们需要先解释以下内容：

• 加密货币永续合约市场中，历史上所有支付的资金费率总额（这个数字可能令人震惊，达到数亿美元甚至更多）。

• 某一特定交易所的资金费率总额（例如 Binance、Bybit、Hyperliquid、dYdX 等）。

• 某一单一资产的资金费率总额（例如 ETH 永续合约自推出以来的总额或年度数据）。

简短的回答是：目前没有任何公开统计数据能够显示“所有加密货币永续合约的资金费率支付总额”。大多数交易所和数据服务商都会公布资金费率、未平仓合约以及历史数据，但没有人将每个平台的资金支付数据汇总为一个官方总额。

但接下来我会：

• 解释为什么一个确切的全球总额无法存在；

• 展示一种简单且正确的方法来估算这个数字；

• 提供一个透明的粗略估算（范围），包括：

→ 全球每年的资金费率总额；

→ Binance 的合理估算；

→ Hyperliquid 的合理估算。

资金费率支付是多头与空头之间的点对点转账，在不同的中心化交易所（CEX）、去中心化交易所（DEX）以及链上系统中记录方式各异。